بررسی قیمت گذاری نادرست جریانان های نقدی و اقلام تعهدی توسط بازار در مراحل مختلف چرخه حیات

از دیدگاه تئوری، مجموع عرضه و تقاضای ایجاد شده توسط سرمایه گذاران بر اساس درک آنان از اطلاعات بنیادین شرکت، تعیین کننده قیمت سهام آن شرکت در بازار است، اما در عمل، در مواقعی بازار در مواجهه با اطلاعات موجود، منطقی عمل نکرده، که به تبع آن، ارزش ذاتی با قیمت بازار سهام متفاوت خواهد بود. این پژوهش که به بررسی قیمت گذاری نادرست جریان های نقدی و اقلام تعهدی شرکت توسط بازار در مراحل مختلف چرخه حیات شرکت ها می پردازد، با استفاده از اطلاعات مربوط به 193 شرکت پذیرفته در بورس تهران در دوره 1388-1395 این مساله را مورد بررسی قرار می دهد. نتایج حاصل از تخمین مدل های اقتصادسنجی پنل نشان می دهد که در دوره رشد شرکت ها، جریان های نقدی شرکت کمتر از حد قیمت گذاری شده در حالی که ضریب اقلام تعهدی در این دوره معنی دار نمی شود. در دوره بلوغ شرکت ها نیز نتایج مشابه با دوره رشد است. اما در دوره نزول، در حالی که جریان های نقدی شرکت کمتر از حد قیمت گذاری می شود، اقلام تعهدی بیش از حد قیمت گذاری می شود.

کلیدواژه ها:

قیمت گذاری نادرست ، جریان های نقدی ، اقلام تعهدی ، چرخه حیات شرکت